山东价格持续上涨盘面出现分歧小幅下跌小苞米向左向右？

来源：粮湖传说

（一）玉米现货情况

刚刚过去的一周，玉米现货价格仍延续之前的上涨趋势，继续小幅攀升，山东地区轻松站稳二千四关口，个别企业奔向1.25元；东北产区稳中偏强，略微上调，不过港口价格不涨反落，小幅下跌。我们知道随着时间推移，玉米余粮告竭，基本见底，仅剩粮源集中到贸易商手中，由于渠道库存偏低，加上局部地区自然灾害频发，使得持粮主体看涨惜售情绪高，玉米价格上涨。虽然华北地区新季小麦大规模集中上市，饲料厂对小麦采购积极性偏高，但是随着中储粮超三百家粮库全面增储收购新麦；玉米流通量极低，东北粮源难以入关，玉米刚需的存在，企业库存不断消耗，山东价格持续上涨盘面出现分歧小幅下跌小苞米向左向右？被动补库需求增加，使得深加工企业持续上调收购价格，造成玉米价格连续多日有所提升。

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东北产区春播已经结束，产区余粮告竭，当地仅剩粮源集中在贸易商手中，玉米基层购销极为清淡。由于前期存粮成本高，玉米供应趋紧，贸易商惜售挺价情绪高涨，而且玉米渠道库存低，流通处于停滞状态，企业到货量近期处于低位，为吸引上量，部分企业提价收购。而且近日东北部分地区发生洪涝灾害，对交通运输和未来产量有一定影响。同时企业库存持续消耗，但是市场传闻，定向稻谷拍卖即将启动，关注未来进口玉米拍卖和稻谷消息！

港口方面，集港量持续处于低位，港口库存继续减少，但是随着当周期货的回落，和山东价格倒挂程度有所降低，港口主流收购价格小幅回落几十元，已经低于山东价格。周末，集港量仅仅只有28车，但是价格稳定。

全国大规模机收小麦已经结束，华北地区夏种玉米即将收尾。由于玉米供应处于“青黄不接”阶段，玉米市场购销活动较为清淡，流通粮源不足，玉米上量少。近期山东深加工晨间到车辆持续处于低位，当周平均到车辆不足三百台，周六更是低至115台，因此价格持续提升。加上玉米刚性需求的存在，企业库存不断消耗，被动补库增加，饲料和深加工企业促量提价，推动价格上涨，持续上调收购价格。山东深加工收购价格已经站稳二千四关口，英轩和西王更是达到1.26元，连之前处于低位的盛泰都到1.212元。五月份至今，华北地区玉米价格大幅上涨，虽然近期部分贸易商逢高出货，但是玉米价格持续上涨，符合之前预期。未来玉米价格还能继续涨价？

最近一段时间，华北地区持续高温，有关部门启动农业抗旱三级应急响应，当周部分地区迎来降雨，有效缓解旱情。随着中储粮大规模启动小麦收储，加上玉米供应紧张，供不足需，因此当周玉米和小麦齐刷刷上涨，小麦替代优势减弱。根据进口数据，上月进口如期大幅减少；进口定向拍卖暂无下文，定向稻谷还在传闻中，因此小编认为玉米价格有望继续提升，持续偏强运行。对于五一之后这段时间的持续上涨，小褚认为主要原因还是余粮见底，玉米供应趋紧，市场看涨情绪提升，需求恢复，有效替代不足；整体看，还是由于供应端及需求端对玉米价格的利多支撑因素，使得价格进一步有所提升。对于后市，仍较为看好，能否如预期呢，让我们拭目以待！对于未来玉米价格，您是如何判断？

（二）期货行情回顾：

上周美玉米也完成主力转换，当周美玉米连续12合约开盘价467美分/蒲式耳，盘中最高470美分/蒲式耳，最低452.5美分/蒲式耳，收盘于453.25美分/蒲式耳，跌幅3.31%。

刚刚过去的一周，玉米2409合约开盘价2483元/吨，盘中最高2484元/吨，最低2453元/吨，收盘于2465元/吨，回落18元，跌幅0.72%；为连续第二周下跌。

（三）中国玉米进口来源国相关情况

我们知道玉米进口数量也是影响国内价格的重要因素之一，近几年来为满足国内需要，中国进口数量大幅增加。已经连续五年超过720万吨的进口配额。根据最新的海关数据显示，五月份中国进口玉米105万吨，较去年同期的166万吨，下降36.8%，为近四年来，同期最低水平。4月份进口数量为118万，环比下降10.9%。1—5月份，中国一共进口玉米1013万吨，同比下滑0.5%，符合预期。

从今年1月起，玉米进口数量呈现下降趋势；而且2月份起，玉米进口数量的同环比开始减少，3月份同环比继续减少，4月份环比仍成下滑趋势；5月份同环比再度大幅下滑。

而且从具体数据看，乌克兰跟上月一样，仍是我国进口玉米最大的来源国，当月供应84万吨，环比增加43.8%，同比略微减少2.9%。美国成为第二大供应国，当月供应17.35万吨，环比增加52.5%，同比减少69.5%。巴西供应继续减少，为当月第三大进口玉米来源国，数量不足3万吨，环比大幅锐减93.6%。

先看下我国进口玉米最大的来源国之一的乌克兰相关情况

罗马尼亚康斯坦察港务局表示，随着乌克兰越来越依赖本国港口出口，今年头5个月乌克兰从康斯坦察港出口的谷物降至350万吨，比上年同期下降44%。自2022年2月俄乌冲突爆发以来，康斯坦察港成为乌克兰最大的替代谷物出口路线。

乌克兰政府已经制定了计算一些农产品最低出口价格的方法，旨在增加出口收入，减少人为因素造成的低价出口。而且农产品出口新规—不得低于官方最低价格，最早将于8月份开始实施。

乌克兰农业部称，截至6月21日，2023/24年度（始于7月）乌克兰谷物出口量为4，950万吨，比去年同期的4，840万吨有所增长。其中出口玉米2840万吨。

欧盟作物监测机构MARS预计2024/25年度乌克兰玉米产量估计为2883.8万吨，同比降低9%。

再看下进口玉米来源国之一的巴西相关情况

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年6月份巴西玉米出口量估计为102万吨，低于上周估计的124万吨。5月份巴西玉米出口量为50万吨，去年6月份为123万吨。目前巴西农户正在收获二季玉米，随着收获推进，巴西玉米出口通常在下半年显著加快。

二季玉米产量占到巴西全年玉米产量的七成以上，收获工作通常从6月份开始全面展开，并在下半年与美国玉米角逐全球市场。

巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，6月1至14日，巴西玉米出口量为392，423吨，去年6月全月103.4万吨。日均出口玉米39，242吨，比去年同期的49，252吨/日减少20.3%。

虽然由于巴西玉米丰产以及极高的性价比，我国进口玉米逐渐转向巴西，去年进口巴西玉米数量激增，但是最近几个月巴西玉米到港开始减少，5月份更是断崖式下滑。

（四）美国玉米相关情况

我们知道近期南美玉米逐步收获上市，美玉米出口面临一定的竞争压力。虽然日本采购需求小幅减少，但是大部分转自未知目的地；加上墨西哥和哥伦比亚需求减少，中国当周无采购，使得当周美国玉米出口净销售数据大幅下滑，当周合计净增60.5万吨。

美国农业部出口销售报告显示，截至6月13日当周，美国2023/24年度玉米出口销售净增51.14万吨，较之前一周减少52%，前期数值为105.61万吨。

其中当周向中国出口销售0万吨，较前期大幅减少，前一周向中国销售7.09万吨。也低于去年同期水平，去年6月15日当周为6.91万吨。

美国出口装船数据止跌回升。当周，美国玉米出口装船为148.17万吨，较前一周小幅增加19%，上期数值为124.9万吨；较前四周均值增加13%。其中，当周向中国大陆出口装运0.05万吨，前期向中国大陆地区出口装运7.68万吨；去年同期向中国大陆地区出口装运17.91万吨。

（五）行情回顾与未来分析

我们知道虽然从去年新季玉米上市以后，玉米价格开始大幅回落，经历长时间跌跌不休的下跌过程，但是随着玉米余粮的进一步减少，五一假期开始，行情开始发生逆转。而且好消息接踵而至；五月份无论玉米现货价格，还是期货价格都是上涨的，实现了玉米期现久违的双涨局面。整体看，五月份玉米现货价格上涨近百元；玉米2409合约，当月上涨1.99%。

进入六月份以后，玉米现货延续上月的反弹上涨趋势，继续上涨，不过市场发生些小变化。玉米余粮所剩无几，仅剩粮源集中在贸易商手中，持粮主体惜售挺价情绪高，玉米购销活动清淡，玉米上量处于低位。作为主要销区的华北地区，小麦大规模集中上市，替代优势明显，不过由于玉米刚需的存在，企业库存的消耗，深加工企业到车不足，推动当地玉米价格反弹上涨。刚刚过去的一周，华北地区价格更是快速上涨，站稳2400关口。东北产区价格较为稳定，但是当周港口价格回落。

期货方面，刚刚过去的一周，作为六月份的第三个交易周，玉米盘面继续回落，高开低走，小幅下跌。当周玉米2409合约，周一以2483元的价格开盘，最终延续跌势；周二周三继续回落，在盘面实现五连跌后，周四开始略微反弹，周五震荡上行，最终收盘于2465元。整体看，当周玉米2409合约，下跌0.72%，为连续第二周下跌。

当周玉米2407合约下跌0.61%。随着当周港口价格的小幅下跌，略微升水现货；不过低于山东多数企业收购价格。

本月至今，玉米现货价格延续五一来的涨势，未来能否继续上涨呢？暂时看，概率比较大！刚刚过去的一周，期货价格和港口价格都回落，但是山东价格持续上涨，未来玉米市场如何运行？小褚再次谈谈个人看法，供大家参考！不足之处，希望大家批评指正。

玉米市场基本处于明牌状态，而且近日玉米期现有所背离，近几日山东价格持续大涨，会不会推动盘面价格的提升呢？让我们简单看下市场的利多（支撑）和利空因素，以期对您的判断有所帮助。

市场利多（支撑）因素：

（一）供应方面：玉米余粮所剩无几，供应紧张，仅剩粮源集中在贸易商手中，玉米上量少，流通紧张。进口玉米拍卖投放数量少，未大规模开始。进口玉米到港数量持续下滑，五月份到港更是处于同期历史低位。

（二）需求方面：玉米需求持续消耗，生猪价格逐步提高，养殖利润逐步增加，生猪存栏有望开始增加，饲料采购有所增加；深加工开机率处于高位；饲料企业玉米库存下降；刚性需求提升。而且小麦替代优势降低。

（三）市场情绪方面：由于前期建库成本高，余粮告竭，市场渠道库存偏低，持粮主体看涨惜售情绪高。储粮成本逐步提高，后期市场博弈心态增强。

利空因素方面：

（1）替代品方面：华北地区小麦大规模集中上市，饲料厂小麦收购积极性高，定向稻谷即将开始投放。而且替代品多元化。

（2）近期深加工开机率有所下滑，停机检修开始；消费不及预期，玉米消耗和加工量下滑；

（3）去年玉米大幅增产，需求下滑；近期中储粮竞价销售数量多；进口玉米拍卖和定向稻谷拍卖即将开始；进口玉米库存充足。

（4）期货方面：过去的一周，整体大宗商品呈现回落迹象。外盘美玉米大幅回落，造成进口成本降低；大连玉米五连跌后，有所企稳。技术层次看，上方面临一定压力；不过下方也有较强支撑。

进入五月后，无论期货和现货，都呈现上涨趋势，符合之前预期。进入六月份以后，现货延续上涨趋势，持续提升，期货震荡运行，小幅回落，市场出现分歧；可见市场利空和利多因素焦灼存在。近期玉米现货价格的持续上涨，基本符合预期；但是期货不及预期，再度呈现震荡姿态，甚至技术看有所回落。不过结合基本面，对于后市，小编观点保持不变！还是认为盘面仍有反弹上涨的可能性！而且现货的持续提升，会带动盘面的反弹，甚至要突破前期高点，达到2600目标；未来一段时间，继续偏强运行。对于玉米后市，您是如何判断？

（六）本周观点

综上所述，虽然上周玉米盘面再度下跌，但是下方存在一定强支撑。对于玉米后市，小编仍然比较看好，还是建议逢低买入比较好！个人观点，仅供参考

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