存款利率进入时代

来源：中国经营报

本报记者慈玉鹏北京报道

近日，6家国有银行和12家股份制银行调降存款挂牌利率。就五年期整存整取年利率看，国有银行一致调降至1.80%，股份制银行大多数调降至1.85%。这意味着，存款利率步入“1”时代。

《中国经营报》记者采访了解到，未来存款利率仍有继续下降的可能，我国需要更低的资金利率以进一步释放内需、激活投资。另外，银行净息差亦处于低位，需要压降存款利率缓解。

利率下调使得存款的吸引力下降。截至7月31日，记者从普益标准获得数据显示，银行理财市场存续规模提升至29.59万亿元。业内人士表示，随着更多银行加入存款利率下调大军，预计2024年下半年，理财规模有望冲击31万亿元的关口。

利率整体下调

7月25日，六大国有银行集体下调人民币存款利率，调整范围及下调力度保持一致，涉及活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点不等。这是继2023年12月后，六大国有银行再次迎来存款利率下调。其中，一年期、三年期、五年期整存整取年利率分别调整至1.35%（邮储银行为1.38%）、1.75%、1.80%。

2022年至今，存款挂牌利率已经历多次调降，主要商业银行分别于2022年9月、2023年6月、2023年9月、2023年12月主动下调存款挂牌利率，并陆续带动中小银行调降存款利率。

近日，12家股份行紧随国有银行脚步下调存款利率。其中，中长期限存款下调幅度较大，一年期普遍降息10个基点，三年期、五年期普遍降息20个基点。

股份制银行中，一年期整存整取年利率方面，招行银行降至1.35%，其他11家股份行降至1.55%；三年期整存整取年利率方面，招行银行降至1.75%，另有8家股份制银行降至1.80%，浙商银行降至2.05%，渤海银行和恒丰银行降至2.10%；五年期整存整取年利率方面，招行银行降至1.80%，8家股份制银行降至1.85%，浙商银行、渤海银行、恒丰银行降至2.10%。

中国银行研究院高级研究员李佩珈告诉记者：“近日更多银行加入下调存款利率大军，既是各家商业银行应对净息差收窄的必然要求，也是存款利率市场化调整机制有效发挥的体现。总的来看，此轮存款利率下调具有如下特点：一是国有大行率先降息，股份制银行跟进。二是降息幅度普遍在5个~20个基点，中长期存款利率降幅更大。三是降息后18家银行（国有大行和全国股份制银行）三年期存款利率普遍在2%以下，仅有个别银行三年期存款利率在2%以上。”

苏商银行研究院高级研究员杜娟表示，7月，作为贷款基础利率的LPR一年期和五年期均下调10个基点，银行贷款端利率下行，同时银行净息差已收窄至新低，所以需要再降低负债端成本。目前融资需求偏弱，政策引导降低实体经济融资成本，贷款利率下行的大趋势下，存款利率依然有下调空间。

从利率走势看，中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平告诉记者，站在当前的时点上，初步判断未来存款利率仍有继续下降的可能。主要原因：一方面，在当前的经济形势之下，中国需要更低的资金利率以进一步释放内需，激活投资；需要更低的资金利率以适应房地产去库存调控意图；需要更低的资金利率以压降整体的债务风险。另一方面，在商业银行净息差处于历史低位的情况下，商业银行要压降贷款利率，需要同步压降存款端利率，以保持净息差基本稳定。

李佩珈也表示，存款利率进入时代在实体经济融资需求总体偏弱、贷币政策保持宽松取向、维护净息差保持基本稳定等背景下，存款利率总体易降难升，更多中小银行或将加入存款利率下调的大军。一方面，在LRP利率整体下行背景下，存款利率下调是顺应资产端利率下行的必然要求。另一方面，资产荒是银行发展面临共性问题，部分银行“高息揽存”动力减弱。

杨海平指出，目前净息差压力仍较大，缓解这一问题需要中国人民银行和商业银行均采取措施。一方面，中国人民银行要在出台调控政策的时候，尽可能呵护商业银行的净息差水平。另一方面，商业银行要谋划复杂经营环境下战略管理范式的进化、业务策略迭代，依靠基于精准定位建立起来的品牌影响力和护城河，依靠基于业务创新的敏捷化、体验好的优质服务，依靠精细化的定价管理和成本管理，特色化的增值服务，增加客户黏性，提升客户综合综合贡献，维持净息差基本稳定。

李佩珈表示，存款利率下调将产生多重影响。一是有利于促进消费、增加投资。存款利率下调使得存款的吸引力下降，消费的性价比相对上升。二是有利于促进银行净息差稳定，部分对冲资产端收益的下行。根据最新LRP报价利率，一年期和五年期以上LPR双双下降10个基点，而此次银行存款利率降幅在20个基点。不过，受利率下行、银行让利于企、实体经济融资需求不振等多种因素影响，银行净息差收窄压力依然较大。为此，银行可通过加快中间业务发展、把控好负债成本等方式来对冲净息差收窄压力。一方面，加快发展支付结算、投贷联动、财富管理等各类中间业务收入，通过非息收入占比来部分对冲净利息收入的下降。另一方面，通过缩短存款期限、调控结构性存款规模、适度增加主动负债占比等方法来降低存款利率。

谈及目前的净息差压力，杜娟表示，银行应夯实负债基础，在息差持续收窄环境下，能够更稳定地获取低息负债，如对公结算存款、理财沉淀存款等，对银行调节息差、稳定营收有重要作用，近期多家银行在强调客户运营，对于夯实负债会有较好效果。应优化产品定价能力，适时调整存贷款产品定价，如最近有银行三年期、五年期定期存款利率倒挂就是在综合考虑客户留存、负债成本等基础上所做的变化。另外，应调整资产结构、重视风险管理、扩展多元营收来源、拓展海外市场。

银行理财规模或提升

根据银行业理财登记托管中心数据，2023年年末，我国银行理财市场存续规模26.80万亿元。普益标准数据显示，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模提升至28.10万亿元。截至2024年7月31日，银行理财市场存续规模提升至29.59万亿元，接近30万亿元大关。

杨海平表示，在存款利率下调的背景下，投资者可能会投入更多的精力寻找存款特别是定期存款的替代产品，银行理财产品因其稳健收益的优势，会被纳入投资者的考虑范围。投资者也逐步认识到高收益资产的稀缺性，从而更加注重资产的安全性。基于上述情况，将存款转化为银行理财的确会出现，但其规模不会对存款市场造成较大影响。

李佩珈表示，存款利率下调有利于稳定银行负债成本，提高银行机构经营的稳健性和可持续性，进而为扩大信贷投放创造条件。当然，这也会在一定程度上加剧存款“搬家”，部分存款可能向中小金融机构转移。当前，个别中小银行三年期存款利率仍有“3”字头产品。但考虑到便捷性、稳定性等因素，这部分存款转移规模并不会太大。与此部分存款也可能向理财市场分流。2024年6月末，银行理财子接近28万亿元。随着更多银行加入存款利率下调大军，预计2024年下半年，理财规模有望冲击31万亿元的关口。

民生银行首席经济学家温彬指出，存款利率下调，将进一步降低企业和居民的储蓄倾向，增强经济活力。“当前存款定期化、长期化趋势明显，且已维持了相当长一段时间，一方面是由于居民对未来的收入信心不足，企业对未来经济的预期偏弱，导致居民消费和企业投资的内生动力不足，居民用减少消费节余的资金进行大量预防性储蓄，企业将削减投资剩余的资金存入高收益定期存款；另一方面是由于资产荒格局下，我国各类投资产品表现低迷，叠加房地产市场不景气，居民观望情绪浓厚，投资和购房的需求减少，大幅降低了货币供给中的活期存款占比。”

温彬表示：“下调存款利率，有利于降低经济主体的储蓄倾向，将资金更多运用于消费和投资活动，既可以缓解存款定期化、长期化趋势，减轻银行负债端压力，又可以增强经济活力、促进优化资产配置，增强资金流向资本市场和房地产的动力，助力股市企稳回升、维护房地产市场稳健发展，促进经济良性循环。”